1962年，巴菲特发现了一个投资机会，购买了一家新英格兰地区纺织公司伯克希尔哈撒韦的若干股份。在与公司管理层的一次争论后，巴菲特认定公司需要更换领导队伍，于是加大了购股力度。具有讽刺意味的是，巴菲特多年后说，收购伯克希尔哈撒韦居然是最后悔的交易之一。

　　作为一名价值型投资者，在工业知识方面，巴菲特其实并不能算多内行。伯克希尔就是个很好的例子。巴菲特发现了一家公司的价格低廉，于是决定收购，哪怕事实上他并不是纺织业的专家。一点一点地，巴菲特改造了伯克希尔，让它逐渐放弃自己的传统业务，转型为一家投资其他企业的持股公司。几十年时间里，巴菲特收购、持有和出售的企业数量数不胜数，遍及诸多不同行业。

　　此外，巴菲特长期的商业伙伴芒格也对他有着巨大的影响。芒格是一位律师出身的投资人，1970年代建立自己的合伙。尽管在今天，芒格很大程度上都被遮蔽在巴菲特的阴影当中，但实际上，他单独担任投资经理人时的表现也极为出色，管理的投资基金年度复合回报率几近20%。

　　巴菲特毕业于华盛顿的伍德罗·威尔逊高中，他人生至关重要的青春期正是在华府度过的。从小学到高中，巴菲特的种种行为一次又一次显露出他早熟的商业天分，他不单送报纸，还上门推销邮票、可口可乐、高尔夫球和杂志，同时居然还有精力兼任一份赌马小报《小马倌精选》（Stable-Boy Selections）的编辑。这段时期，巴菲特还开始做起了弹球机租赁生意。他和一位合伙人一起购入廉价的弹球机，确保它们能够正常运转后，将其安装在合适的地方，大赚自己高中同学口袋里的硬币。

　　伯克希尔1988年开始投资可口可乐，最终购入了该公司大约7%的股份。1990年5月下旬，伯克希尔开始发行A类股，巴菲特本人正式成为亿万富翁。

　　创造财富

　　在投资方面，对巴菲特影响最大的无疑是他的导师格雷厄姆。在投资界，格雷厄姆被誉为“价值型投资之父”。巴菲特很早就梦想着为格雷厄姆的合伙工作，1954年梦想成真，加入了格雷厄姆-纽曼（Graham-Newman）旗下。在那两年时间里，受到格雷厄姆的言传身教，巴菲特学会了如何成为一名更训练有素、更成功的投资者。1956年，合伙解散，巴菲特回到奥马哈，靠着在导师身边所学到的一切在奥马哈建立了自己的合伙公司。未来某一天，巴菲特的合伙人们将变为伯克希尔的股东。

　　近年来，巴菲特带领下的伯克希尔还在持续成长。2011年，他大手笔投资IBM，2012年年中，他收购了旗下报纸60多家、覆盖美国南部的媒体巨头Media General。在许多同龄人都已经从积极管理投资第一线退了下来的时候，巴菲特却依然在大量从事公司的日常管理工作。

　　巴菲特与芒格第一次相遇是1959年，一见如故，当即成为了好友。尽管芒格建立自己投资基金的理念是蒙巴菲特所赐，但是，芒格也确实帮助巴菲特看到了更为广阔的世界，让他在伯克希尔开始成长之后走出了格雷厄姆教授的范围，做到了进一步的多元化。

　　巴菲特的投资哲学经常被称为“价值型投资”，因为它看重的是企业的根本价值，而非其股价的运动。巴菲特最著名的理念之一就认为，投资者只应该买进那些他们坚信可以永远持有的股票。多年来，巴菲特一直坚持着只对少数大企业进行大力度投资的做法，应该说也是这种理念的体现。

　　巴菲特透彻地理解拥有保险业务的优势——客户今天就缴纳了实实在在的保费，而要拿到保险公司的钱却是在几十年后，而且还只是“可能”拿到——巴菲特将伯克希尔作为一家控股公司，收购了国民保险公司（National Indemnity Company）以及未来的一系列保险公司，又以保险业务的现金流做基础，进行新的收购。

　　1959年，巴菲特的公司拥有7位合伙人，旗下总资产超过100万美元，巴菲特本人拥有9.5%的股份。三年后，巴菲特已经成为了一位百万富翁，将全部合伙融入了一家单一企业实体。

　　最近，巴菲特还与3G Capital合作，促成了亨氏食品和卡夫食品合并，建立卡夫亨氏。新公司是北美第三大、全球第五大食品及饮料企业，年度营收280亿美元。2017年，巴菲特大量购入了领航旅行中心公司（Pilot Travel Centers）的股份，后者拥有著名的Pilot Flying J连锁旅游中心。在为期六年的协议完成后，巴菲特将成为其大股东。

　　至于只是投资对象的企业，那就更加是群星闪烁，比如美国运通、好市多、DirectTV、通用电气、通用汽车、可口可乐、IBM、沃尔玛、宝洁和富国银行，等等。

（责任编辑：娄在霞 HN151）

　　——提供给玛氏食品的一笔贷款获得了6.8亿美元的利润

　　巴菲特新公司的第一笔收购，同时也是最有名的一笔收购，更是最具影响力的一笔收购，便是1964年收购了伯克希尔哈撒韦。这家公司诞生于1830年代，最初的名字叫做谷瀑公司（Valley Falls Company），1929年又改名叫伯克希尔精纺联合公司（Berkshire Fine Spinning Associates），1955年与哈撒韦制造公司（Hathaway Manufacturing Company）合并后才有了后来举世皆知的那个名字。合并之后的伯克希尔哈撒韦很是红火，营收数百万美元，拥有1.2万员工和15家工厂。巴菲特对伯克希尔的投资开始于1962年。虽然巴菲特合伙公司颇为成功，但是1969年，巴菲特还是决定将其解散，专注于伯克希尔的发展。他走出了纺织业的领域，开始收购媒体（《华盛顿邮报》）、石油（埃克森美孚）和保险（GEICO）等各种不同的资产和企业。

　　到了15岁那年，巴菲特就已经积攒了2000美元，他用这笔钱在内布拉斯加买了一片40英亩的农场。他雇了一位农夫为自己工作，用农场赚到的钱补贴大学学费。巴菲特先是在内布拉斯加大学林肯分校，获理学士学位，之后就向哈佛商学院递交了入学申请。在哈佛吃了闭门羹后，巴菲特走进了哥伦比亚商学院的大门，1951年经济学硕士毕业。正是在哥伦比亚商学院，巴菲特成为了传奇投资人格兰厄姆（Benjamin Graham）的门徒。

　　近年当中，巴菲特一再扮演重大交易资金提供者或者促成者的角色。在大衰退期间，巴菲特为若干家遭受严重金融灾难的企业提供了投资或借款。十年之后的今天，当初这些交易的斩获纷纷浮出水面，令人瞠目：

　　在为格兰厄姆工作前，巴菲特的职业是投资推销员。巴菲特非常喜欢这份工作，只有自己推荐给客户的股票贬值，让客户亏钱的时候例外。为了尽量避免与客户之间的这种尴尬和不快，巴菲特建立了一家合伙公司，只与最亲密的朋友和家人合作。这一合伙有许多非常独特的规则：巴菲特自己开始只投资100美元，之后以他应该获得的管理费进行不断的再投资，这样他所持有的股份就将不断增加；如果合伙获得了4%以上的例如，巴菲特将拿走一半，而如果合伙遭受了损失，巴菲特将赔偿四分之一；投资的追加和撤出只能在每年12月31日进行，合伙人对投资没有发言权。

　　3、巴菲特之道